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什麼是泡沫化?5分鐘帶你認識人性與金融的瘋狂故事

什麼是泡沫化?5分鐘帶你認識人性與金融的瘋狂故事

經常看報章媒體提到泡沫化,但不知道是甚麼意思嗎?

你知道歷史記載的第一個泡沫化是怎麼誕生的嗎?

泡沫化好像很可怕,它到底是怎麼來的?

如果你對以上幾個問題感興趣,這篇文章就是為你寫的。我將會跟你分享泡沫化的概念、緣由,以及我們是否正處在泡沫化的世代。

就讓我們開始吧!

什麼是泡沫化?

請你先想像一個情境,你跟家人、朋友正為在餐桌旁快樂的用餐,而你正轉開剛從冰箱拿出來的汽水到入杯子,當你什麼都不管就直接給它倒好倒滿的話,大概不用幾秒鐘杯子裡原本快滿出來的汽水只剩下一半不到,因為消失的那一大半都只是泡沫而已。

像這樣表象看起來豐滿、美好,但消退後的本質也不過如此而已,這就是泡沫化。

套用到金融市場來看,很可能是某些商品在一時的炒作下讓價格產生不合理的成長,而商品本身卻無法供應相對應的價值,這就是金融領域中的泡沫化。

從這個觀點簡化來看,泡沫化牽涉到兩個重要的關鍵,一個是商品本身的「價值」,以及商品被交易的「價格」,因此「泡沫化」的概念常出現在價值投資者的口中,典型的例子像是巴菲特查理蒙格

因為價值投資者主張的就是商品本身有其價值,因此要找出被錯估的低價標的買進並長期持有,直等到價格回歸合理,所以對於價格遠超過本身價值的商品而言,發生泡沫化讓價格回歸合理也只是剛好而已。

史上記載的第一個泡沫化

有趣的是幾乎只要是可被交易的商品都有可能會泡沫化,除了常聽到的股市、房地產、加密貨幣之外,歷史上最早紀載的泡沫化商品居然是鬱金香

在17世紀初的荷蘭,當時正值大航海時代的背景,荷蘭阿姆斯特丹也因為地緣、政治等關係成為世界貿易重鎮,當鬱金香傳入時也吸引了少數愛好者。

但由於鬱金香從種子培育到開花需要3~7年的時間,不容易短時間大量培育,因此在愛好者願意高價購買的情況向,這波行情也吸引了許多投機者加入。

隨著這股熱潮越滾越大,到了1636年鬱金香狂熱已經是全國熱潮,甚至還出現像這樣的文獻記載「一棵價值三千荷蘭盾的鬱金香,可以交換八隻肥豬、四隻肥公牛、兩噸奶油、一千磅乳酪、一個銀製杯子、一包衣服、一張附有床墊的床外加一條船。」

但我們之所以會說這是泡沫,意味著終究有破滅的一天,隔年1637年鬱金香價格開始崩跌,人們漸漸從瘋狂的白日夢覺醒,但跟一般的夢不同的地方在於有些人夢醒後得面對龐大的債務。

當然一場泡沫不會只有賠到脫褲的人,一定也有人賺的缽滿盆滿,只是在哀鴻遍野的社會風氣下誰敢說自己成功噱到一筆?

於是就只剩下對鬱金香的諷刺以及人性的批判流傳於歷史,鬱金香泡沫化的瘋狂故事就此告一個段落,但人們在金融上的瘋狂卻永不停歇。

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泡沫化怎麼來的?

看到這裡你可能會想,如果泡沫化最終對許多人造成如此嚴重的傷害,為什麼泡沫化還是接連不斷的出現?

如果回頭來看泡沫化的發展過程,其中有兩個階段是必不可少的,分別是「繁榮」與「衰退」,在「繁榮」階段市場普遍瀰漫著樂觀的情緒,由於需求大於供給推升著價格節節攀升。

只是需求程度究竟是達到必需品程度的「剛需」還是純粹炒作出來的「泡沫」,這往往就決定了99%以上的商品是否會淪為泡沫化。

而直到「衰退」階段的前一刻,市場仍然一臉欣欣向榮,但很可能剎那間風雲變色,賣單就如同午後雷陣雨一樣來的又快又急,不用多久時間市場就一片蕭條。

有些人說繁榮是因為貪婪,萎縮是因為恐懼,但我認為無論繁榮還是萎縮時期,貪婪與恐懼兩股情緒都充斥著市場。

在繁榮時期有人因為貪婪想趁機多撈一筆,因而進場;但也有人因為害怕錯過這一波,帶著恐慌的心情上車。

而在萎縮時期有人因為恐慌害怕資產縮水,因此不惜賠本賤賣;但也有人會趁著恐慌時期做空來大噱一波,進一步加劇價格的崩跌。

所以就總體來說只要有人性存在的交易市場就一定存在著泡沫,因為泡沫的本質就是來自於人性。

我們正在經歷泡沫化嗎?

話說回來,看了這麼多關於泡沫化的介紹,也從歷史中得到經驗,現在把眼光拉回我們周遭,今天我們是否也在泡沫當中呢?

無庸置疑,答案是肯定的,只是端看泡沫出現在哪、規模多大、何時破、風險多高、影響多劇烈而已。

而究竟一項商品是不是泡沫也會隨著你的立場不同而定,像看重少子化議題的人認為房價攀高只是個泡沫、注重實體資產的人認為彼特必飆漲只是泡沫、信仰金本位的人則是看在座的法幣都是泡沫。

只能說我們是否身處在泡沫中只是個假議題,真正重要的是我們要如何在這變動著金融遊戲中學會保護好自己,不被有形無形的風險親湍自己的資產,這才是值得大家研究的功課。

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結語

以上就是關於泡沫化的介紹,帶你了解了泡沫化的本質就是商品價格不合理的偏離價值,而從歷史的泡沫化經驗中可以看出泡沫化不外乎就是出於人性的貪婪與恐懼,造就了一個又一個的泡沫。

與其討論我們是否處在泡沫當中,更重要的是學習如何在充滿風險的金融市場中保護自己的資產,雖然未必能像取巧成功的投機者賺到有剩,但至少可以讓你晚上睡得著覺。

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